中国NFT产业现状及发展浅析

NFT

Non-fungibleToken，即非同质化代币。其本质上是基于以太坊的智能合约，通过区块链技术标记了用户对于特定资产的所有权，使得NFT成为该特定资产公认的可交易性实体，同时NFT的价格反应了市场对于其映射的资产价值和稀缺性的认可。很多人会容易混淆NFT和比特币的概念，确实他们底层技术有共通的地方，但是加密货币和非同质化代币概念上是相反的，每个人所持有的比特币，全都是一模一样、价值相同，交易时也可以被分拆，比特币就像我们现实花钱一样，可以是0.1元；而NFT则相反，每一个NFT都是独一无二整体、不可相互替代的，而且交易时是整体转移的。

图片来源：头豹研究院

NFT的出现恰恰解决了虚拟世界里的物权问题，我们在现实世界的房子、车等固定资产可以通过购买发票或者产权证明来佐证我们对于货品是有所有权的。但是虚拟世界的产出物就很难定义产权问题，过去一直没有一套理想的机制来形成保护链条。这个原因也造成了NFT概念出现后的爆发式增长，利用区块链技术的公开透明，不可篡改的特性，把虚拟世界产出的音乐、艺术创作、卡牌、等等虚拟物品，形成一套完整的版权机制，用来形成对于虚拟世界物权的所有证明。随着2021年3月，Beeple的作品《每一天，前5000天》（Everydays: The First 5000 Days），拍出了6934.6万美元（约合4.5亿人民币），NFT交易市场开始受到越来越广泛的社会

NFT在中国的发展路径将遵循不同于海外市场的商业模式，中国企业更多是从版权保护切入，发挥NFT数字产权证明功能，强调无币化NFT的探索。由于中国对于虚拟资产的监管态度一直是比较严厉，政策面比较严谨，在比特币的快速爆发后，国家快速出台了相关政策，2021年9月24日，国家发改委等11部门发布《关于整治虚拟货币“挖矿”活动的通知》，宣布虚拟货币“挖矿”活动将被正式列为淘汰类产业；同时，央行等10部门发布《关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知》明确虚拟货币不具有与法定货币等同的法律地位，同时把相关业务定义非法金融活动。虽然现阶段我国对于NFT拍卖还没有严格的法律条文约束，但是NFT与区块链技术的深度结合，随着NFT应用的大规模推广，未来对于NFT的铸造、发行、销售、流转都一定会有监管的介入。

根据相关证照、备案要求及实践来看，NFT所需部分证照的获取具有一定难度。目前来看，中国法律对于铸造及首次发行NFT资产并自行持有以及偶发性熟人之间的交易容忍度相对较高。

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目前从国家政策导向及持牌请来说，NFT在中国的交易，目前仍属于未定性阶段，若将NFT当做自带金融属性的特殊虚拟商品，二手交易需获取国家级的金融牌照。若仅将NFT当做普通虚拟商品，自身不具有金融属性，其二手交易或将被允许。现在来看因为NFT投资是有金融波动性的，未来定义成金融属性的虚拟商品可能性较大。同时我国并没有专门针对NFT交易所的牌照和相关管理制度，现市场上存在的NFT交易市场的行为都有不合规的潜在风险。

我国的NFT铸造主要分两种模式分别是PGC和UGC，区别主要是艺术家发行和个人用户上传。PGC主要是专业人士和平台进行合作，发现作品NFT，平台和专业人士共同进行销售分成。国内例如，阿里的蚂蚁链、 腾讯的幻核、以及京东的灵稀等。UGC模式则是由用户自主创造内容，在平台发布，供需双方在平台自由采购，平台赚取服务费。由于UGC在国内政策风险较大，所以模式的头部企业基本都是国外公司。

中国主流的NFT发售或交易平台主要包括阿里拍卖、蚂蚁链粉丝粒及幻核。对比全球市场，中国市场在NFT的交易上最大的差异体现在区块链、交易货币、交易涨跌幅以及版权问题。中国的NFT的区块链底层服务还没有公联支持，主要以联盟链为主，其中蚂蚁链和长安链是做的规模较大的。同时中国市场的NFT交易货币主要是人民币，而国外市场主要是以几大主流虚拟货币为主。而国内几大主流市场现阶段皆不支持二次交易，主要是以收藏为主，这个政策导向息息相关。对于未来希望从事NFT二手交易的B端用户还是C端用户来说，都不太乐观。

图片来源：头豹研究院

在未来，个人认为越来越多的传统企业仍将躬身入局，虽然在国内现阶段由于NFT的属性没有定性，同时缺乏相关部门及文件的监管和约束，这导致NFT行业在中国的发展较为缓慢，流通性较差。但是随着国内对于NFT相关的交易所及行业交易规则的设立可能会是行业里程碑的事件，逐步开放NFT二级交易市场是大势所趋。

最后

分析国内的一个案例，海南国际文化艺术品交易中心股份有限公司发布的中国首个可交易的NFT平台“一起NFT”。

“一起NFT”发展模式为现货挂牌模式,采用全款全货、挂牌摘牌点选、一对一实名制成交、T+5转让机制，并且摒弃电子撮合等集中交易行为。

1. 全款全货

全款全货模式有助于随时变现，对艺术家来说，收藏者付费即所得，表明海文交（授权）NFT发展中心不会对交易货款有任何留存。

2. 挂牌摘牌点选

确保收藏者和消费者的利益，对每一个NFT数字藏品的价值给予保障。

3. 一对一实名制

确保数字藏品和艺术家所得精准、到位。

4. T+5

T+5交易模式下当日持仓不能当天进行直接转让，但可以通过新开相反的持仓来锁定风险，5个交易日后系统自动对冲持仓合同。因此，T+5是限制过度投机的方式，尤其是交易过程中的盈亏需要在5个交易日后才能兑现，这可能会抑制一部分投机情绪。对于真正的数字艺术品收藏者人而言，T+5的框架下没有太多影响，但对投机者将是有效的限制。

5. 杜绝电子撮合

电子撮合交易是有交货能力的卖方在交易市场交易终端上发布出售邀约指令，由有收货能力买方发布购货指令，杜绝电子撮合可以从根本上杜绝市场信息对收藏者的干扰，让每一位数字藏品收藏者以自己的意愿选择藏品。

图片来源：海文交官网

从交易流程可以看到，个人提供内容，经过平台审核发布挂牌进入交易中心，上架后可进行挂牌交易，海南省金融局统计提供结算平台，并对金融部分进行监管，强力的背书机构成为平台可以作为中国首个可交易的NFT平台的重要条件，有了相关部门的监督和管理，交易风险才有可能把控。

2022年，4月13日，中国互联网金融协会、中国银行业协会、中国证券业协会联合发布《关于防范NFT相关金融风险的倡议》，提出NFT作为一项区块链技术创新应用，在丰富数字经济模式、促进文创产业发展等方面显现出一定的潜在价值，但同时也存在炒作、洗钱、非法金融活动等风险隐患。个人认为这仅仅是事物发展阶段性的问题，在国家监管机构介入及制度发展成熟后，该行业将会正规化、标准化。

目前NFT在国内落地场景还主要出现在数字藏品方向。但是随着技术应用的进一步成熟，个人认为在游戏、认证、知识产权、房地产、借贷、基金金融产品、元宇宙的结合等方向都有可深耕的价值。

《中国NFT产业现状及发展浅析》

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